| ●莫管大盘，有花堪折直须折
3 月5 日，中国平安股东大会高票通过再融资方案。政府工作报告中明确指出2008 年，“建立创业板市场”；尚福林公开表示，创业板规则四月亮相。政府工作报告提出，“推动直接‘三通’，支持海峡西岸和其他台商投资相对集中地区的经济发展”。
点评：
1. 中国平安股东大会通过再融资方案，或引发市场对其他大型蓝筹公司推出大规模融资计划的担忧。金融板块经历了前期大幅调整，相对估值偏低，短期内价格再度深跌的可能性不大。反而是那些调整幅度不大，估值偏高的板块，在“再融资恐惧”的压力下，依然面临估值体系重建的压力。
2. 虽然指数受到大盘股的抑制，但是两会为市场提供了较多的机会。创业板有进一步进展。不过，在1 月创业板推出日渐明朗以来，部分创投概念股被市场大幅炒作，这些公司自身主营业务欠佳，股价已经脱离基本面。投资者择股时须注意风险。相对于纯粹的概念炒作，我们更看好创投实力强、创投含量高、主业增长快的创投概念股，以及创业板高估值外溢到主板所带来的行业联动效应。
3、投资机会。首先，最确定的成长，是符合政策支持方向的主题式投资，包括 创业板概念、节能环保、“医改”受益股、大农业等，与台海关系密切相关的“三通”概念股，以及上海国企整合的机会。其次，业绩集中发布期最好的防御，则是兼具高分红和低估值的行业。综合考察沪深300 行业过去5 年的分红能力、盈利的稳定性，以及目前的估值水平,餐饮旅游、交运设备等行业防御性最强，前期调整充分的金融股也有反弹企稳机会。
●08年政府工作报告要点及分析
政府工作会议对08 年经济调控思路基本延续去年年底中央经济工作会议提出的总体思想，即“好字优先，突出双防”。并提出根据国内外经济形势和宏观调控任务的要求，08年要实行稳健的财政政策和从紧的货币政策。
稳健财政政策促经济和社会转型，并培育新的经济增长点。一是，关注促进产业结构升级，为IT、装备制造业、金融服务、生物医药等相关高新及服务行业发展带来良机。二是，以灾后重建为契机，电力、交通、通信等基础设施建设和升级将加速。三是，节能减排和环保执行力度增加，相关行业的龙头环保达标企业带来较好的行业整合机会，并为节能减排产业和技术的领先企业带来较好的发展机遇。四是，逐步充实政府在住房、教育、医疗、社保方面社会功能，在08 年中央财政预算支出对三大领域较去年增加30%以上的同时，“07年全国财政比年度预算超收7239 亿元，其中中央财政超收4168 亿元。超预算收入使用的原则是：集中财力办关系民生和制度性建设方面的事，可关注消费、医药、公用事业、文教、政府工程等领域投资机会。五是，工业反哺农业，为相关的农业、农资等大农业带来了较好的发展机遇。
高通胀和流动性过剩使得从紧货币政策继续执行，不过灵活性将增强。对于从紧的货币政策，虽然当前我国经济面临较严重的通胀威胁，2 月份CPI 很有可能再次突破1 月份高点，但我们认为并不意味着大幅加息，受到国际进入降息周期影响，至多象征性非对称加息一到两次；将主要以数量型货币政策为主，大力回笼银行体系和市场过剩的流动性，并加强信贷的行政控制，控制中长期贷款；另外在国际金融市场受次级债危机流动性收缩影响之际，加快人民币升值步伐。
关注对资本市场发展的指导思路变化。一是，在政府工作报告明确提出了“建立创业板”，两会期间，证监会主席提出创业板办法有望4 月征求意见，深圳证券交易所理事长陈东征表示“五一”节后有望推出首批创业板上市公司。二是，优化资本市场结构，不再以扩大直接融资比重为主要目标。相对07 年政府工作报告对资本市场部分“以大力发展资本市场，推进多层次资本市场体系建设,扩大直接融资规模和比重”，今年政府报告把大力发展资本市场改为优化资本市场结构，减少了扩大直接融资规模和比重的阐述。
两岸三通有望尽快实现。政府报告对台湾问题以和平和促进双方经贸良性发展基调为主，在台湾地区领导换届，蓝绿双方均有较强意愿推动大三通之际，两岸三通有望尽快实现。
温家宝在政府工作报告中提出2008 年继续推行医疗卫生体制改革，安排政府投入832亿元，重点向农村和基层倾斜。政府投入在近年来不断增加，短短的四年时间增长了13 倍。政府投入的增加必然带动医药行业整体市场的扩大，我们看好未来医药行业的快速增长。在政府报告中最重要的是基层公共医疗覆盖面的扩大，基础医疗设施的建设作为实行的先决条件必然是未来政府投入的重点之一。预计低端的医疗器械生产企业新华医疗和万东医疗受益最大。药品保障体系的建设和完善过程中，区域性的普药龙头企业最有可能成为供应商，因此三精制药、东北制药、西南药业和白云山等值得关注。
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